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尽管金价一路攀升，但黄金珠宝企业的盈利却反向下行，多家头部品牌已开始缩减门店规模。
周大生（002867.SZ）最新财报显示，截至2025年9月30日，公司终端门店数量为4675家，较上年同期净减少560家，其中加盟门店减少380家，成为关店主力。仅在2025年第三季度，周大生就净关闭43家门店，加盟门店占比超过八成。
10月28日，周大生公布2025年三季报，公司营业收入为67.7亿元，同比下降37.3%；归母净利润为8.82亿元，同比上升3.1%；扣非归母净利润为8.53亿元，同比上升1.9%；经营现金流净额为5.8亿元，同比下降55.9%；EPS（全面摊薄）为0.8121元。
其中第三季度，公司营业收入为21.8亿元，同比下降16.7%；归母净利润为2.88亿元，同比上升13.6%；扣非归母净利润为2.72亿元，同比上升7.7%；EPS为0.2651元。
截至三季度末，公司总资产81.92亿元，较上年度末增长4.5%；归母净资产为62.61亿元，较上年度末下降1.5%。
公司表示，报告期内，国际金价持续高位运行，对珠宝首饰的零售消费产生了明显的抑制效应，导致加盟商客户的增补库存意愿低迷。尽管面临严峻的市场环境，公司依然坚持发展信心，聚焦年度经营计划，注重发展质量，通过多品牌矩阵战略来巩固市场份额。
公司还表示，在各项业务中，报告期内自营线下业务实现营业收入13.42亿元，电商业务则实现营业收入19.45亿元，显示出电商渠道的增长潜力。同时，加盟业务由于市场环境影响，收入有所下降。公司在产品结构方面进行了优化，轻量化、个性化、高性价比的产品供给能力得到了提升，尤其是“悦己”与“轻珠宝”类型的产品实现了较好的增长。公司通过持续的产品研发和市场变化的快速反应，努力对冲外部不利因素。
除了周大生之外，头部品牌普遍选择“关低效店、开高效店”的策略，以提升单店盈利能力和整体网络质量。2025年第三季度，另一黄金珠宝品牌周大福净关闭296家门店，六福集团则减少了49家。
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